FX.co ★ Звіт CFTC: віра в долар все сильніша

Чиста довга позиція щодо USD зросла за звітний тиждень на 7.2 млрд і досягла 32.6 млрд. Спекулятивні інвестори гарячково скуповують долар, і вони не мають жодних сумнівів у тому, яка валюта в перспективі найближчих тижнів зміцнюватиметься.

Найбільші втрати зазнали європейські валюти – євро, фунт та франк, а також японська єна, позиціонування щодо сировинних валют змінилося незначно.

Основною подією цього тижня стане засідання ФРС у середу, 1 травня. Засідання вважається прохідним, оскільки нових прогнозів не буде, і основна увага буде спрямована на пресконференцію Дж. Пауелла. Як очікується, глава ФРС посилить риторику, підтвердивши консенсус, що склався на ринках, щодо більш повільної траєкторії зниження відсоткових ставок.

Станом на ранок понеділка ринки бачать лише одне зниження цього року. За даними СМЕ, ринок ф'ючерсів передбачає зниження ставки на чверть пункту у вересні, наступне – лише у березні 2025 р. Це гладкіша траєкторія, ніж передбачалося зовсім недавно, і в цілому вона на користь вищої прибутковості, а значить, і на користь долара.

Неприємний сюрприз виявився минулого тижня – зростання ВВП США сповільнилося в 1 кварталі до 1.6%, що нижче за довгостроковий тренд і суттєво нижче за прогнози. У середу перед засіданням ФРС вийде виробничий ISM, і якщо він виявиться нижчим за прогноз 50.1, що тепер уже не здається чимось неможливим, то це буде ознакою очікуваного охолодження економіки та підкріпить очікування ФРС щодо подальшого прогресу у уповільненні інфляції.

Загалом ситуація, як і раніше, розвивається на користь сильнішого долара, що відображається в динаміці дохідностей. 10-річні US Treasures знижувалися в грудні до 3.79%, відображаючи думку ринку про швидкий початок зниження ставки ФРС, проте у квітні дохідність підіймалася до 4.75%, наполегливо наближаючись до жовтневого максимуму 5.02%.

Немає сумнівів, що долар США, як і раніше, є явним фаворитом валютного ринку. Структурні проблеми американської економіки, такі як держборг, що швидко ростуть, і дефіцит бюджету, поки не надають на переваги інвесторів ніякого впливу - віра в сильний долар переважує будь-які побоювання.