FX.co ★ ЦБ подтвердил продолжение экономического роста в I квартале года

Экспансия российской экономики в первом квартале 2024 года сохраняется. При этом темпы роста, скорректированные с учетом сезонности, ожидаются менее выраженными по сравнению с последним кварталом 2023 года. Об этом указано в аналитическом бюллетене «О чем говорят тренды», составленном департаментом анализа и прогноза Банка России.

В документе уточняется, что экономическая активность в начале 2024 года не утрачивает своих позиций. Однако квартальный прирост выглядит скромнее в сравнении с заключительным кварталом предыдущего года, частично вследствие статистического эффекта, замедляющего динамику роста.

Ведущими движущими силами экономического развития выступают внутренний и государственный спрос, в то время как внешний спрос демонстрирует умеренные показатели.

Согласно оценкам аналитиков ЦБ, сезонно-очищенный ВВП России в четвертом квартале показал рост на уровне 1,2% по сравнению с предшествующим кварталом.

Предварительные и текущие индикаторы сигнализируют о наращивании темпов роста российской экономики в январе-феврале после заметного замедления в ноябре-декабре прошлого года.

Тем не менее предыдущее замедление, усиленное эффектом высокой статистической базы, вероятно, снизит показатели роста ВВП после коррекции на сезонность в первом квартале по сравнению с четвертым кварталом 2023 года.

В то же время положительная динамика начала года заложит основу для повышения ВВП во втором квартале относительно первого, говорится в отчете.

Аналитики ЦБ выражают мнение, что такое развитие событий свидетельствует о приспособлении экономики страны к высоким номинальным процентным ставкам, наблюдаемому преимущественно в периоды ускоренной инфляции.

В качестве возможных объяснений этого явления выступают значительно увеличившиеся инфляционные ожидания экономических агентов, которые только недавно начали умеренно снижаться.

Это снижает их чувствительность к номинальным процентным ставкам. Кроме того, учитывая стабильное высокое качество кредитного портфеля и рост доходов заемщиков, банковская система стремится активизировать кредитование, в том числе за счет ослабления неценовых условий кредитования.

Помимо этого, значительную роль в стимулировании экономического спроса играют программы льготного кредитования и сохранение положительной бюджетной политики.

Также аналитики ЦБ подчеркивают, что постоянный дефицит кадров, достигнувший исторического максимума по итогам опросов предприятий промышленности в январе 2024 года, будет способствовать острой конкуренции за работников.

Данное обстоятельство может затруднить выравнивание темпов роста производительности труда с повышением зарплат, замедляя процесс достижения равновесия между предложением и уровнем потребительского спроса. В такой ситуации необходимо будет сохранить строгую ДКП на длительный период.