FX.co ★ Ослабление доллара США – неизбежность

Для разворота тренда по доллару США есть масса причин, и одна из них – значительное укрепление доллара в условиях, когда американское общество больше не может поддерживать прежний уровень потребления, способно привести к значительной деиндустриализации США.

Характерными чертами текущей фазы кризиса является снижение потребления. Оно выражается не только в снижении розничных продаж практически во всех развитых странах мира. Об этом говорят и косвенные показатели – низкие темпы роста заработной платы, слабые показатели покупки товаров длительного пользования, падение объемов ипотечного кредитования, и это в условиях минимальных процентных ставок. Снижение цен – следствие падения спроса, а не причина, а методы стимулирования спроса уже практически не действуют.

Западное общество переходит из фазы потребления в фазу сбережения. Снижение же потребления неизбежно влечет за собой падение ВВП, поскольку в развитых странах именно сфера услуг является основным показателем наполнения роста ВВП. Снижение потребления приводит к снижению потребления энергоносителей, в первую очередь бензина.

Для того чтобы в текущих условиях сильный доллар не был проблемой, необходим контроль над постоянно растущими рынками сбыта. Именно поэтому в последний год правительство США пыталось как ускорить работу над собственными интеграционными проектами, таким как Транс-Тихоокеанское и Транс-Атлантическое партнерства, так и помешать развитию альтернативных проектов, в первую очередь – сближению ЕС и Евразийского Союза, и максимально осложнить для Китая работу по созданию Нового Шелкового пути.

В случае успеха сильный доллар не стал бы проблемой, однако все пошло не так. В мире набирает силу процесс дедолларизации, который проходит одновременно с созданием альтернативных финансовых структур. Очевидно, что если эти процессы будут идти с прежними темпами и в прежнем направлении, то совсем в недалеком будущем экономика США будет испытывать значительные трудности.

Доллар – основная экспортная статья Соединенных Штатов. И если курс доллара растет по отношению к корзине конкурирующих валют, то США начинают испытывать огромные проблемы с торговым балансом, поскольку экспорт продукции становится крайне затруднительным. Если не контролировать рынки сбыта, то как заставить аборигенов покупать дорогую американскую продукцию, если они могут предпочесть более дешевую китайскую?

Контроль над рынками сбыта – ключевой вопрос экономической безопасности США, и для решения этого вопроса хороши все средства, в том числе можно закрыть глаза и на сильный доллар. Именно ожидание того, что США на каком-то этапе окажутся единственной страной мира, способной проводить нормализацию денежной политики, подталкивало вверх доллар США.

ЕЦБ и ЦБ Японии на данном этапе являются двумя самыми мощными эмиссионными центрами в мире, совокупно они эмитируют примерно 120 млрд долл. в месяц. В то же время процентные ставки в этих странах практически равны нулю – в еврозоне 0.05%, в Японии 0,10%. Ожидание повышения процентной ставки ФРС США подталкивает доходность американских облигаций вверх, что создает положительный дифференциал ставок. Именно в этом основная причина роста индекса доллара, в положительном дифференциале. И надо сказать, что ФРС в течение года активно поддерживала ожидания рынка в том, что уже в скором времени состоится первое повышение процентной ставки, что, очевидно, приведет к еще большей привлекательности американской валюты.

Этот механизм – пылесос по репатриации капитала американских банков в США. Требуется, чтобы эмиссия, проводимая ЕЦБ и ЦБ Японии, в конечном итоге была направлена на финансирование бюджета США путем роста спроса на трежерис, а это возможно в том случае, если поддерживать миф о силе американской экономики и максимально усложнить жизнь всем альтернативным проектам.

Уже ясно, что обе эти цели не достигнуты. А значит, наступает совершенно объективная фаза – фаза ослабления доллара США. Даже если ФРС поднимет ставку, то сделает это однократно, поскольку каждая четверть процента будет ложиться тяжелым грузом на бюджеты всех уровней. Капитал в этих условиях будет искать новые возможности для размещения, и найдет их там, куда его активно пытались не пустить – на рынках Юго-Восточной Азии и Евразийского Союза. Капитал будет искать возможности участия в масштабных проектах, которые будут финансироваться через Банк развития БРИКС и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, создаваемый под руководством Китая.

Первой вступить в новый банк решила Великобритания, невзирая на крайнее недовольство Вашингтона. Не успели утихнуть страсти от этого решения, как об аналогичных планах объявили Германия, Франция и Италия. И что бы вы думали? Администрация президента США Барака Обамы планирует наладить сотрудничество с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций! Ну а куда деваться? Новую реальность нельзя игнорировать. Уж лучше так, чем иначе.

Доллар будет слабеть, золото – дорожать, богатые будут богатеть, бедные – беднеть. Такова реальность нашего времени.