logo

FX.co ★ Исход

Исход

Исход

В апреле 2013 г. немецкий химический гигант BASF объявил о планах переноса значительной части своих обрабатывающих производств из Европы в США. На тот момент это заявление было неожиданным – Европа уверенно выбиралась из кризиса, как тогда казалось, а ведь любой перенос связан со значительными издержками.

Но, как показало время, BASF был далеко не одинок. К середине 2013 года тенденция обозначилась заметно. О планах построить завод переработки железной руды в Техасе объявила австрийская компания Voestalpine, Shell решила построить нефтехимический завод в Пенсильвании, и множество других компаний.

Что же послужило причиной?

Основная – это быстрое развитие сланцевых технологий, дававших значительное преимущество американским компаниям по стоимости сырья, цены на природный газ стали заметно дешевле, чем в Европе. Больше всего пострадали энергоёмкие производства, такие как металлургическая промышленность или химическая, где газ используется в качестве исходного сырья.

К концу 2013 г. процесс переноса производств в США из Японии и Европы начал приобретать ярко выраженный характер. По данным консалтинговой фирмы The Boston Consulting Group (BCG), в этот процесс включились не только японские или европейские компании, но и китайские, и в США дополнительно может быть создано 2-3 млн рабочих мест. Средние издержки в обрабатывающей промышленности США предполагались ниже, чем в Великобритании на 8%, на 15% ниже, чем в Германии и Франции, и на 21% ниже, чем в Японии.

Прогнозировалось, что в 2015 году цены на природный газ для промышленности в США будут на 50-70% ниже, чем в Европе и Японии, а затраты на рабочую силу – на 20-45%.

Это исследование, напомню, появилось в конце 2013 года, и отражало существовавшие на тот момент рыночные тенденции. При ближайшем рассмотрении выясняется, что во многом эти тенденции оказывались простым надувательством – технология фракинга ни при каких условиях не может быть дешевле традиционной добычи, к тому же обладает значительными экологическими издержками.

Тем не менее, страны Европы должны были что-то предпринять, чтобы остановить исход своей промышленности. Что именно? Ну ясно, первое что приходит на ум – это обеспечить континент максимально дешевыми энергоносителями. А, как известно, самый дешевый газ у Газпрома, он подается по трубам, и в целом дешевле СПГ на 15-30%. Соответственно, нужно было обсуждение проблемы с Россией, поиск взаимовыгодных решений, чтобы Газпром обеспечил европейским потребителям необходимые объёмы со значительной скидкой и позволил спасти европейскую промышленность.

А что получилось в итоге? Весь 2014 год мы наблюдали эпическое шоу, когда страны Европы делали все, только не то, что нужно. Вводили санкции за чужую войну, блокировали новые маршруты доставки газа, не позволяли заполнять более чем на 50% Северный поток, ссылаясь при этом на какие-то внутренние энергопакеты. Перекрывали финансирование российским энергетическим компаниям, блокировали работу по разработке новых перспективных месторождений.

Иными словами, делали всё возможное, чтобы сделать свою промышленность неконкурентоспособной!

Как известно, если очень стараться, то что-нибудь в итоге обязательно получится. Получилось и у европейских стран – они оказались перед угрозой энергетического голода и дополнительных проблем в собственной промышленности. А это означает в первую очередь уменьшение экспорта и ухудшение платежного баланса. Добавьте сюда совершенно шикарный план стимулирования экономики путем денежной эмиссии. Ну я вот долго ломаю голову, и никак понять не могу – если отказаться от дешевой энергии, то как стимулировать производство деньгами?

Провидение и в этом случае пришло на помощь Европе. Уж не знаю кто инициатор, но резкое снижение цен на нефть уравнивает шансы европейских и американских компаний. Европа через некоторое время начнет получать значительно подешевевший газ, что и будет обладать реальным стимулирующим эффектом, а в США тем временем грозит полностью обанкротиться сланцевый сектор, непомерно раздутый на дешевых кредитах в попытке получить конкурентное преимущество.

Что самое удивительное, в текущих условиях исчезает необходимость для прямого финансирования бюджетов, то есть выкупа суверенных облигаций стран Еврозоны. Полноценное QE не потребуется, если решить вопрос с обеспечением дешевыми газом и нефтью, одного этого будет достаточно для значительного оживления.

Вот вам взгляд на то, почему европейские валюты перестали снижаться.

Осталась сущая мелочь – не уничтожить этот тренд своими руками.  

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей Открыть торговый счёт