FX.co ★ Золотая лихорадка - 2

В то время как весь финансовый мир со все возрастающим напряжением ожидает результатов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и последующего выступления Джанет Йеллен, а также ждет, чем же закончится референдум об отделении Шотландии, в Китае прошло событие, практически полностью проигнорированное СМИ, но имеющее прямое отношение к будущему устройству мировой финансовой системы.

Это – трехдневный конгресс, организованный Шанхайской золотой биржей (Shanghai Gold Exchange, SGE). Были представлены все крупнейшие игроки на рынке золота – центральные банки, крупные коммерческие банки, золотодобывающие и аффинажные компании. Именно в Шанхае решается вопрос о том, как будет меняться торговля золотом уже в ближайшей перспективе, и как будет определяться цена на желтый металл.

Цена на золото в настоящий момент определяется в Лондоне по процедуре так называемого золотого фиксинга. Эта процедура была установлена еще в 1919 году пятёркой крупнейших банков и с тех пор осталась практически неизменной. Сначала по телефону, а потом в режиме телеконференций представители банков обмениваются информацией и согласовывают цену. Процедура повторяется дважды в сутки, в 10.30 и 15.00 по местному времени на протяжении уже многих лет. 

В январе о своем желании покинуть «золотую пятёрку» объявил один из учредителей – Deutsche Bank. Официальная причина выхода – скандал, связанный с расследованиями немецких и британских регуляторов, которые подозреваются в манипуляциях при установлении цен. В мае Deutsche Bank подал официальную заявку на выход, а в августе полностью покинул структуру.

Процедура фиксинга – важнейшее мероприятие по установлению цен на золото, и логично было предположить, что освободившееся место займет кто-то другой. Предполагалось, что вакансию займет китайский банк ICBC, крупнейший в мире по капитализации и объему активов. Но случилось неожиданное – ICBC, подумав, отказался от столь заманчивой перспективы, решив сосредоточиться на работе в структурах SGE.

Отказ китайского банка – это фактически прямое указание на то, что процедура определения цены в Лондоне заканчивает свое историческое существование. Крупнейшей площадкой в мире будет Шанхай, именно там будет определяться и цена на золото, и будут заключаться контракты на поставку, а главное - там будет создана база физического обеспечения поставок.  

Есть и еще одно объяснение – Deutsche Bank уходит из золотого бизнеса, потому что германское золото бесследно растворилось в хранилищах Форт-Нокса, и Deutsche Bank просто первым понял, что процедура лондонского фиксинга стала обыкновенной формальностью – физического обеспечения за пятёркой банков больше нет.

Где же золото? Там, где ему и положено быть – у новых владельцев.

С началом программы количественного смягчения начала и расти цена на золото. Это было объективно – увеличение эмиссии доллара приводит к обесцениванию активов, номинированных в долларах. Если бы этот процесс стал явным, то могла произойти цепная реакция потери доверия к доллару. Как же совместить в одном процессе эмиссию и веру в доллар? Очевидно, для решения этой задачи и потребовалось золото. Ведь если цена на золото стабильна, то стабилен и доллар. 

В октябре 2008 года цена на золото опустилась до уровня 680 долл. за унцию, но старт программы QE в США развернул динамику вверх. К сентябрю 2011 года цена выросла до 1920 долл. за унцию, и планируемый запуск QE3 мог разогнать стоимость золота до заоблачных высот, ну а курс доллара США серьезно бы упал. Допустить этого было нельзя, и началось искусственное сдерживание роста стоимости золота. Сделать это можно было единственным способом – устойчивым превышением предложения над спросом.

Двух лет хватило, чтобы полностью опустошить хранилища. И фиксинг в Лондоне на данный момент – всего лишь дань традиции, никакого физического обеспечения за ним уже нет. 

Таким образом, золото перекочевало из западных хранилищ в восточные. Китай пока не торопится объявлять о том, что его золотой запас вырос кратно. Эта процедура будет проведена тогда, когда все будет готово к изменению статуса юаня, из региональной валюты он превратится в валюту резервную. Для этого ему и требуется частичное золотое обеспечение.

Определение цены на золото уходит из Лондона с необратимостью смены времен года. Физическое золото покинуло хранилища банков – эмитентов резервных валют - и постепенно оседает там, где будет определяться не только цена на золото уже в ближайшей перспективе, но и золото начнет выполнять наконец ту самую функцию, за которую его и ценили целые столетия – играть роль обеспечения для новой резервной валюты.

Этот процесс неотвратим, как восход солнца после . Мы можем только гадать, когда же последует сокрушительный удар по гегемонии доллара, но уже совершенно ясно, что ждать осталось не очень долго.