FX.co ★ «Страшилки» ФРС: о чём может рассказать сегодня Джером Пауэлл?

В преддверии экономического симпозиума в Джексон-Хоул американская валюта заметно сдаёт свои позиции. Всего несколько часов осталось до выступления главы ФРС Джерома Пауэлла, и накануне этого события индекс доллара демонстрирует нисходящую динамику. В период азиатской сессии он снова вернулся в область 92-й фигуры, позволив, в частности, австралийскому доллару преодолеть уровень сопротивления 0,7200. Но сможет ли пара aud/usd закрепиться в 72-й фигуре – вопрос открытый. Всё будет зависеть от риторики главы Федрезерва. По общему мнению экспертов, данная риторика будет не в пользу американской валюты – собственно, по этой причине гринбек и попал под волну распродаж. Но, на мой взгляд, создавшаяся ситуация несёт в себе определённый риск. Дело в том, что слишком завышенные ожидания инвесторов относительно пессимизма Пауэлла могут не оправдаться. В таком случае доллар может восстановиться по всему рынку даже на фоне относительно «голубиной» риторики главы ФРС.

Примечательно, что вчера трейдеры проигнорировали американскую макроэкономическую статистику. Хотя данные по заказам на товары долгосрочного пользования оказались значительно лучше ожиданий. Так, общий объём заказов в июле подскочил на 11,2%, демонстрируя положительную динамику уже третий месяц подряд. Тогда как в марте был зафиксирован самый сильный темп роста индикатора с марта прошлого года. Без учёта транспорта индикатор вырос на 2,4%, также значительно превысив прогнозные значения. Однако доллар проигнорировал вышеуказанные релизы, что говорит о том, что все макроэкономические отчёты сейчас отошли на второй план.

В центре внимания – Джером Пауэлл. Ожидается, что в ходе сегодняшнего выступления он будет говорить о пересмотре стратегии американского регулятора. В одном из своих предыдущих интервью глава ФРС допустил возможность принятия «компенсаторной стратегии», в рамках которой Центробанк позволял бы инфляции превышать двухпроцентную цель при хорошей конъюнктуре, чтобы компенсировать периоды медленного роста цен. Иными словами, Федрезерв попытается компенсировать длительные периоды низкой инфляции периодами более высоких темпов роста цен. Сегодня же Джером Пауэлл попытается убедить американцев в том, что более высокая инфляция пойдет им на пользу в долгосрочной перспективе. Переход к политике таргетирования инфляции окажет давление на американскую валюту. Ведь в контексте перспектив монетарной политики это означает, что ФРС не будет рассматривать вопрос повышения процентной ставки до тех пор, пока инфляция не превысит двухпроцентный барьер и не закрепится выше данного таргета.

Более того – по мнению ряда аналитиков, глава Федрезерва сегодня может «зацементировать» свое обещание держать процентные ставки на текущем рекордно-низком уровне. В частности, регулятор может полностью исключить повышение ставок, пока безработица не упадет ниже определённого уровня. И здесь стоит напомнить, что рынок труда в США восстанавливается достаточно неравномерно. Здесь прежде всего стоит вспомнить о приросте числа первичных заявок за пособием по безработице. На протяжении 11 недель (начиная с мая) этот показатель стабильно снижался, отражая восстановление американского рынка труда. Но затем еженедельные показатели начали выходить «в разнобой», зачастую превышая прогнозные значения. Так случилось и на прошлой неделе: согласно прогнозам, число первичных заявок должно было вырасти на 930 тысяч. Но в действительности индикатор подскочил на 1 миллион 106 тысяч. Учитывая такую динамику, можно предположить, что августовские Нонфармы окажутся хуже июльских, так как ключевые показатели на две недели отстают от отчетов по заявкам на пособия по безработице.

Иными словами, если Пауэлл «привяжет» перспективы повышения ставки к ключевым макропоказателям, установив при этом более-менее четкие цели уровня безработицы, доллар снова окажется под прессингом, и соответственно – под волной распродаж по всему рынку. Также стоит отметить, что если новая стратегия Федрезерва окажется слишком абстрактной (т.е. будут отсутствовать чёткие ориентиры), то и в этом случае гринбек окажется под давлением.

Но если же Пауэлл не озвучит вышеуказанные установки, а ограничится лишь уже озвученными ранее тезисами, доллар значительно усилит свои позиции по всему рынку. Даже если его речь будет носить «голубиный» характер (в нынешних условиях о «ястребиной» риторики говорить не приходится).

Если говорить непосредственно о паре aud/usd, то здесь на кону – 72-я фигура. По итогам сегодняшнего дня трейдеры либо закрепятся в этой ценовой области, либо уйдут как минимум к основанию 71-го ценового уровня – к нижней линии индикатора ББ на дневном графике.

Также стоит отметить, что австралийский доллар получил косвенную поддержку со стороны последних релизов. Так, объем капитальных расходов в частном секторе Австралии сократился по итогам второго квартала на -5,9%. Сезонно-скорректированное значение в фиксированных ценах позволяет оценить настроение в бизнесе через инвестиционную активность. Сегодня был зафиксирован негативный результат, он оказался значительно лучше относительно предварительных прогнозов. По мнению большинства экспертов, этот индикатор должен был сократиться до -8,9%. Аналогичная ситуация сложилась и со вчерашним релизом, который отразил количество сданных строительных объектов. Этот показатель сократился во втором квартале всего до -0,7%, тогда как общие ожидания были гораздо ниже – на отметке -6,5%.

Другими словами, макроэкономическая статистика Австралии хоть и не радует ростом, но и не разочаровывает прогнозируемыми темпами замедления. Но в контексте предстоящих событий это не так уж и важно: в среднесрочной перспективе динамика пары aud/usd будет полностью зависеть от динамики американской валюты, которая, в свою очередь, будет ориентироваться на Пауэлла.