FX.co ★ «Минутки» ФРС не помогут доллару, но коррекция уже близко

Доллара США продолжает торговаться на многомесячных минимумах по отношению к корзине основных конкурентов. Давление на гринбек идет со стороны падения доходности казначейских облигаций. Нервозности добавляет ожидаемая публикация протоколов заседания Федрезерва. Вполне возможно, что «минутки» ФРС не отразят каких-либо важных изменений в риторике регулятора. Однако комментарии должны помочь рыночным игрокам спрогнозировать динамику курса монетарной политики на ближайшую перспективу. Кроме того, чиновники могут объявить о готовности проявить терпение к более высоким показателям инфляции. Это значит, что сегодняшняя публикация протоколов не окажет поддержку доллару, напротив, при таком сценарии давление на него может усилиться.

Впрочем, «американец» и без дополнительных факторов остается крайне слабым. Продолжают сгущаться тучи над новым законопроектом по пакету фискального стимулирования. Это уже не просто тупиковая ситуация, а нечто большее. Накануне Дональд Трамп дал понять, что не собирается идти на уступки демократам и продолжит настаивать на своей версии пакета помощи.

Волатильности рынку добавляет предвыборная гонка. Наибольшим риском для доллара, по мнению большинства валютных стратегов, является тот факт, что власть в Конгрессе и Белом доме перейдет в руки демократов. Они, в свою очередь, могут отменить утвержденное в 2017 году снижение налогов, что негативно отразится на росте прибыли в корпоративном секторе.

Кроме того, рынок акций США вырос до абсолютных максимумов. Это поддерживает рисковые активы и является одной из главных причин падения американской валюты. Во вторник на рынке бумаг наконец-то произошло обновление исторических максимумов по S&P 500. Следующие цели сместились в район 3425–3445 п., откуда могут исходить уже более сильные движения.

Между тем Morgan Stanley в качестве лучшей валюты турбулентного 2020 года выбирает именно американский доллар, вычленяя его из «тройки» защитных активов, в которой также состоят японская иена и швейцарский франк.

«Мы ожидаем, что американский доллар станет лучшей валютой-убежищем, особенно сейчас, когда низкие процентные ставки в США делают его более привлекательной валютой фондирования для сделок кэрри-трейд», – говорится в исследовательской записке банка.

Тем не менее сейчас банковские стратеги сохраняют «медвежий» уклон по доллару США. По их мнению, положительный настрой в отношении рисковых активов пока будет сохраняться.

Тупиковая ситуация со стимулированием экономики, политическая неопределенность, слабые макроэкономические данные наносят ущерб валюте США. Чем дольше такая ситуация будет продолжаться, тем выше опасность того, что распродажа доллара превратится в настоящий разгром.

Что касается швейцарского франка, то в Morgan Stanley добавили, что потенциал повышения курса ограничен валютными интервенциями регулятора страны. Впрочем, в настоящий момент пара USD/CHF требует к себе пристального внимания. Ее курс активно снижается в среду. Только на этой неделе доллар уступил франку 0,6% стоимости, обновив 5-летний минимум на уровне 0,90. Учитывая сохраняющееся бегство из доллара, агрессивные распродажи USD/CHF могут продолжиться.