FX.co ★ EUR/USD: восстанет ли доллар из пепла?

Июль выдался довольно непростым месяцем для гринбека, который резко подешевел против всех основных валют, обновив многомесячные, а в некоторых случаях и многолетние минимумы.

В минувшем месяце индекс USD просел более чем на 4%, продемонстрировав худшую месячную динамику с сентября 2010 года.

По словам экспертов, есть целый ряд причин сокращения спроса на американскую валюту: ухудшение эпидемиологической обстановки в Соединенных Штатах, снижение доходности американских гособлигаций, истечения срока действия программы доплат к пособиям по безработице.

Масла в огонь подлило озвученное в четверг предложение главы Белого дома Дональда Трампа о переносе президентских выборов 2020 года. Хотя представители правящей республиканской партии поспешили отвергнуть эту идею, однако инвесторы опасаются того, что действующий президент попытается перенести выборы другими способами.

За последние дни доллару удалось несколько сократить свои потери по отношению к ведущим валютам. Однако гринбек остается под давлением из-за сохраняющихся опасений по поводу замедления темпов восстановления американской экономики.

В конце июля в США истек срок действия ряда программ финансовой помощи, включая федеральные выплаты по безработице, однако американские власти по-прежнему не могут договориться о новых мерах поддержки. Сегодня должен состояться очередной раунд переговоров между республиканцами и демократами, и каждый потерянный день болезненно бьет по национальной экономике.

В пятницу пара EUR/USD преодолела отметку 1,19, однако не смогла удержать завоеванных позиций и отступила от двухлетних максимумов.

Вышедшие на прошлой неделе данные показали, что во втором квартале экономика еврозоны замедлилась несколько сильнее, чем ожидалось. Отчеты по ВВП Франции и Италии оказались лучше прогноза, однако релиз по Испании не дотянул до ожиданий. Впрочем, у еврозоны есть козырь в виде масштабного фонда восстановления экономики. Также стоит отметить локальный характер новых вспышек COVID-19 в Старом Свете. Сочетание этих факторов позволяет предположить, что европейская экономика будет восстанавливаться быстрее, чем американская.

Если не считать пересмотренного показателя деловой активности в еврозоне за июль, в экономическом календаре предстоящей недели нет крупных релизов по региону, а значит, динамика пары EUR/USD будет зависеть от статистики по Соединенным Штатам и спроса на риск.

Основным релизом недели станет отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США.

Согласно предварительным оценкам, в июле американская экономика создала всего 2 млн рабочих мест по сравнению с 4,8 млн, зафиксированными в предыдущем месяце. Власти большинства американских штатов, пострадавших от недавней вспышки коронавируса, ужесточили ограничительные меры лишь в середине июля, и участникам рынка будет интересно узнать, как это отразилось на отчете. Предполагается, что уверенный рост американской занятости окажет поддержку гринбеку. Однако если релиз не оправдает ожиданий, инвесторы, скорее всего, сочтут это предвестием грядущих проблем.

«Единая валюта прервала ралли после того, как некоторые технические индикаторы указали на чрезмерные покупки в краткосрочной перспективе, а спекулянты нарастили длинные позиции до рекордного уровня. Однако ослабление доллара, скорее всего, продолжится, поскольку реальные процентные ставки в США снижаются, даже несмотря на высокий дефицит текущего счета», – сказали аналитики MUFG.

Аналогичной точки зрения придерживаются специалисты ING.

«Факторы, из-за которых индекс USD упал на 10% от пиковых уровней марта, по-прежнему остаются в силе. Поэтому мы ожидаем, что модель "продавай ралли" сохранит свою актуальность в августе», – отметили они.

Впрочем, есть и те, кто считает иначе.

«Обычно в августе мировые рынки берут паузу в росте. Текущий год может не отличаться от предыдущих, учитывая растущий список рыночных рисков», – сообщил Вирадж Патель, стратег Arkera.

«Учитывая то, как рисковые активы росли в последние месяцы, можно сказать, что усиление напряженности в отношениях между Соединенными Штатами и Поднебесной приведет к сокращению коротких позиций по USD и изменению последних тенденций, что поможет гринбеку возместить свои недавние потери», – добавил он.