FX.co ★ Сообщения об успешном испытании вакцины вызвали рост энтузиазма. Обзор CAD и JPY

Мировые рынки во вторник испытали прилив энтузиазма, в основе которого лежало сообщение об успешных испытаниях вакцины от коронавируса американской компании Moderna. Позитив поддержала резко подорожавшая нефть, поскольку любые сообщения, которые можно интерпретировать как способствующие выходу мировой экономики из глубокого провала, как ожидается, приведут к росту потребления и оживлению торговли.

В то же время долгосрочные ожидания, основанные на экономических расчетах, не дают никаких оснований для роста позитива. Комитет по бюджету Конгресса США обновил свои экономические прогнозы до конца 2021 г., из которых следует, что период выхода из рецессии будет затяжным и тяжелым.

Уровень безработицы, как считает СВО, в третьем квартале составит 15.8%, но даже к концу 4-го квартала 2021 г. может быть компенсирована лишь часть от провала весной этого года.

Реальный объем производства в 4 кв. 2021 г. будет, по расчётам, на 1.6% ниже, чем в 2019 г. Процентные ставки останутся низкими, экономическая активность – подавленной. Оснований для роста позитива СВО на данном этапе не видит.

Комментарии Дж.Пауэлла и министра финансов Мнучина перед банковским комитетом Сената не оказали заметного влияния на рынок, оба были осторожны в формулировках и не сказали по сути ничего нового. Волатильности может добавить сегодня публикация протокола заседания ФРС, пока же нужно исходить из того, что реальных причин для роста энтузиазма немного, и рост рисковых активов в последние два для можно попробовать использовать для продаж с более высоких уровней.

USDCAD

Канадские рынки были закрыты утром в понедельник, в отсутствие внутренних драйверов луни реагировал преимущественно на внешние факторы. В то же время экономическая ситуация в Канаде остается стабильной, провал по занятости и реальному производству оказался менее глубоким, чем в США, потребление имеет более прочные основания. Анализ динамики по просроченным кредитным картам показывает, что доля просроченных карт на 90 дней (то есть еще до начала пандемии) в США была в 9 раз выше, чем в Канаде, и этот разрыв растет.

Аналогичная картина и по ипотечным кредитам – рост задолженности в Канаде ниже, чем в США. Это означает, что провал потребительской активности менее глубокий, а экономика Канады – более устойчива даже с учетом сильного падения цен на сырье.

Отчет CFTC для канадца оказался нейтральным с небольшим перевесом негатива, чистая короткая позиция выросла на 9 млн долл., однако нужно обратить внимание на тот факт, что даже при этих условиях расчетная цена USDCAD ненамного выше текущей и имеет тенденцию к снижению. Возможно, это следствие того, что реальная экономическая ситуация в Канаде лучше, чем в США, и выход из кризиса может оказаться более быстрым, поэтому инвесторы поддерживают спрос на канадские активы на относительно высоком уровне.

Сегодня будет опубликован отчет по инфляции за апрель, в четверг – отчет по занятости в частном секторе от ADP. Резкого роста UADCAD ждать не следует, даже если начнутся распродажи сырьевых валют. Зона поддержки 1.3845/65 с высокой вероятностью устоит, снижение к ней можно использовать для покупок. Выход из зоны консолидации не созрел.

USDJPY

Иена продолжает торговаться в диапазоне, чистая длинная позиция на CME по итогам прошлой недели выросла, откат USDJPY к верхней границе диапазона можно использовать для продажи.

Цель – нижняя граница диапазона 105.80/106.