FX.co ★ EUR/USD. Рынок не поверил Нонфармам

Американские Нонфармы умеют удивлять: как правило, один из компонентов ключевого релиза выбивается из общей колеи прогнозных уровней, подчёркивая неоднозначность ситуации. Но в этот раз цифры были «как на подбор»: все индикаторы вышли в «зелёной зоне», превышая прогнозные значения. Если бы не фактор коронавируса, долларовые быки наверняка воспользовались бы ситуацией, обозначив своё доминирование во всех парах мажорной группы. Но в нынешних условиях фундаментальные факторы работают по-другому. Если быть точнее, то некоторые из них не работают вообще: рынок эти факторы просто игнорирует. Подобная ситуация сложилась и с Нонфармами: сильные данные по росту американского рынка труда не смогли отвлечь рынок от «хайповой» темы распространения COVID-19.

Кроме того, после достаточно сильного отчёта от ADP, который был опубликован в среду, трейдеры были «морально готовы» увидеть официальные цифры в «зелёной зоне» – тем более на фоне достаточно оптимистичного консесус-прогноза. И в итоге американский рынок труда действительно не разочаровал.

Так, количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 273 тысячи, тогда как согласно данным от агентства ADP, этот индикатор должен был показатель более скромный результат – 183 тысячи. Прирост числа занятых в производственном секторе составил 15 тысяч после существенного (на 20 тысяч) сокращения в январе. Уровень безработицы неожиданно вернулся к 50-летнему минимуму (то есть до отметки 3,5%), тогда как большинство экспертов ожидали его увидеть на прежних значениях. Ещё одним «подарком» для долларовых быков стал показатель роста зарплат. Один из важнейших макроэкономических индикаторов продемонстрировал очень неплохой результат, особенно в годовом выражении – 3,0% г/г. Инфляционный компонент Нонфармов играет большую роль в контексте заявлений главы ФРС о том, что он не видит «признаков устойчивого роста инфляции выше целевого уровня». Рост зарплат является одним из таких признаков, причём немаловажных.

Другими словами, «в мирное время» вышеуказанный релиз оказал бы сильнейшую поддержку доллару, и тем более в паре с евро. Но, увы, сейчас для рынков время совсем не мирное – панические настроения продолжают преобладать, затмевая собой все остальные фундаментальные факторы. В центре внимания – новостной поток относительно распространения эпидемии, а также комментарии представителей Центробанков. К разочарованию долларовых быков все эти фундаментальные факторы играют против американской валюты.

Например, президент ФРС Далласа Роберт Каплан вчера заявил о том, что дальнейшее снижение ставки зависит от темпов распространения COVID-19 на территории США. Его коллега – президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард – вчера озвучил аналогичную позицию. По его словам, на повестке дня находятся «все опции», а члены регулятора «полны готовности идти дальше в этом направлении». Он также отметил, что Центробанк пока что не может оценить потенциальное влияние коронавируса на экономику США или мировую экономику. На Федрезерв оказывает давление и американский президент Дональд Трамп, который на этот раз чувствует в этом вопросе поддержку многих экономистов (и не только его сторонников). Сегодня он снова заявил о том, что регулятор должен прибегнуть к «мерам экстренного стимулирования роста национальной экономики» для преодоления последствий распространения в мире коронавируса.

По словам многих экспертов, Федрезерв – один из немногих Центробанков развитых стран мира, который имеет возможность снижать ставки и дальше, но при этом держать их выше нуля. Как уже признали представители ЕЦБ и Банка Англии, их манёвренность носит достаточно ограниченный характер, и именно поэтому они призывают власть имущих прибегнуть к фискальному стимулированию. А вот Федрезерву, как говорится, «есть куда падать». Так, по мнению многих валютных стратегов, американский регулятор на мартовском заседании снизит ставку на 25 базисных пунктов, а в апреле или июне – ещё на 25-ть, но здесь уже в зависимости от текущей ситуации. Также почти все уверены в том, что на ближайшей встрече члены регулятора обновят (ухудшат) экономические прогнозы. Кроме того, Федрезерв может решиться и на возобновление масштабных скупок активов в качестве дополнительной формы стимулов.

Другими словами, Федрезерв обладает значительным арсеналом инструментов, и, судя по всему, готов их применить в ближайшее время. Растущее число инфицированных и погибших от COVSD-19 (в том числе и на территории США) лишь увеличивает вероятность реализации данного сценария. Данные перспективы, а также снижающаяся доходность трежерис (10-летние бумаги сегодня побили очередной антирекорд – 0,689%) оказывают существенное давление на доллар.

В последний торговый день многие трейдеры фиксируют прибыль, но за выходные дни ситуация с коронавирусом вряд ли изменится в лучшую сторону. Вероятней всего, наоборот – количество заразившихся и погибших лишь возрастёт, в том числе и в США. Такая динамика снова увеличит вероятность снижения ставки на мартовском заседании. А это означает, что потенциал роста пары eur/usd ещё не исчерпан. Ближайшей целью северного движения выступает отметка 1,1370, которая соответствует верхней границе облака Kumo на недельном графике.