FX.co ★ Мышление заголовками (обзор EUR/USD, GBP/USD и USD/RUB от 10.01.2020)

Мне всегда казалось, что мы живем в мире победившего всеобщего образования. Пусть и не во всем мире, но хотя бы в большинстве стран мира. И уж точно в самых богатых странах мира должна быть просто повальная грамотность, и каждый второй носит в кармане университетский диплом. Но глядя на то, что периодически происходит на рынках, теряешь веру не просто во всеобщее школьное образование, но и в человечество в целом. Такое чувство, что буквы люди осилили, и даже способны складывать их в слова. Однако возникает ощущение, что все участники рынка прогуливали уроки литературы, где им рассказывали не просто то, как из букв складываются слова, но и то, что эти слова означают и как название произведения отражает его суть. Ведь стоило в средствах массовой агитации и дезинформации появиться заголовкам о том, что крупнейшие розничные сети Великобритании продемонстрировали самые худшие результаты по итогам Рождественских распродаж за всю историю, как инвесторы стали в панике избавляться от фунта. Это наглядно демонстрирует, что инвесторы дальше заголовков не читают, ведь во всех этих публикациях говорится о том, что причина столь печальных результатов кроется в росте продаж через онлайн-сервисы и магазины. То есть сами-то продажи не снижаются, просто люди меньше ходят по магазинам, предпочитая заказывать все с доставкой на дом. Так что если в мире и существует всеобщее образование, то оно либо миновало участников рынка, либо в школах учат чему-то другому.

Правда, через некоторое время до кое-кого стало доходить, что что-то тут не так, и попытались объяснить все выступлением Марка Карни. Мол, готовившийся к своей отставке глава Банка Англии предрек британской экономике тяжелые последствия Brexit'а. Правда, в этом случае все еще хуже, ибо речь идет уже не только о том, что участники рынка дальше заголовков не читают, но еще и о том, что они обладают памятью аквариумных рыбок. Во-первых, Марк Карни с завидной регулярностью говорит об этом с того самого момента, как стали известны итоги референдума по вопросу Brexit'а, то есть ничего нового в этом нет. И это не самое страшное, так как в свое время он вообще говорил о паритете фунта с долларом. Во-вторых, если почитать текст его выступления, то становится понятно, что оно вообще-то несколько про другое. Точнее говоря, вообще о другом. Оно представляет собой оду заслугам Банка Англии за последние лет двадцать. А слова про последствия Brexit'а прозвучали лишь в качестве ответа на вопросы. Да и то, как уже говорилось выше, ничего нового он не сказал.

Тем временем единая европейская валюта игнорировала европейскую макроэкономическую статистику. Видимо, без пинка под зад в виде громких заголовков в средствах массовой агитации и дезинформации инвесторы не способны пошевелиться. А ведь данные по Германии, случайно являющейся крупнейшей экономикой Европы, могут вызывать лишь печаль и уныние. Экспорт сократился на 2,3%, а импорт на 0,5%. Так что неудивительно, что профицит торгового баланса уверенно движется в сторону дефицита оного. Правда, негатив несколько сглаживался данными по промышленному производству, спад которого замедлился с -4,6% до -2,6%. Другое дело, что речь все равно идет о спаде, длящемся уже более года. И хотя темпы спада замедлились, это никак не меняет общей картины. Еще публиковались данные по уровню безработицы в Италии и по всей Европе в целом. В обоих случаях безработица осталась неизменной, хотя и ожидали снижения ее уровня в Италии с 9,7% до 9,5%.

Промышленное производство (Германия):

Тем не менее уже к вечеру справедливость восторжествовала и фунт вернулся назад, а единая европейская валюта, так и не успев подешеветь, поняла, что ей это и не нужно. Инвесторов серьезно удивили, а точнее напугали, данные по заявкам на пособия по безработице в Соединенных Штатах. Конечно, число первичных заявок на пособия по безработице сократилось не на 4 тыс., а на 9 тыс. Беда лишь в том, что число повторных заявок на пособия по безработице, которое должно было сократиться на 31 тыс., увеличилось на 75 тыс. Еще же страшнее то, что все это в преддверии публикации доклада Министерства труда Соединенных Штатов.

Первичные заявки на пособия по безработице (Соединенные Штаты):

Любопытно, что невероятно слабые данные по заявкам на пособия по безработице не стали причиной для пересмотра прогнозов относительно содержания доклада Министерства труда Соединенных Штатов. Так вот, ожидается, что вне сельского хозяйства было создано 165 тыс. новых рабочих мест против 266 тыс. в предыдущем месяце. От одного этого у инвесторов уже волосы на голове дыбом должны встать, но дополнительным поводом для паники станут данные по уровню безработицы, который должен вырасти с 3,5% до 3,6%. И понятное дело, что никто не будет смотреть на то, что рост уровня безработицы должен произойти за счет увеличения доли рабочей силы в общей численности населения с 63,2% до 63,3%. При этом не забываем, что существует высокая вероятность того, что данные окажутся хуже прогнозов.

Число новых рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства (Соединенные Штаты):

Вместе с тем инвесторы ждут только доклада Министерства труда Соединенных Штатов, так как вообще проигнорировали данные по промышленному производству ряду европейских стран. В частности, во Франции, являющейся второй экономикой зоны евро, рост промышленного производства на 0,2% сменился спадом на 0,2%. А вот в Испании, то есть четвертой экономике зоны евро, обратная картина, так как спад промышленного производства на 1,3%, который должен был усилиться до -1,8%, неожиданно сменился ростом на 2,1%. Правда, Испания явно не так значима, как Франции. Кроме этого, в Италии, а это уже третья экономика зоны евро, ожидается замедление темпов спада промышленного производства с -2,4% до -0,4%.

Промышленное производство (Франция):

По аналогии с единой европейской валютой инвесторы элементарно проигнорируют данные по инфляции в России, и динамика рубля будет зависеть от содержания текста доклада Министерства труда Соединенных Штатов. Тем не менее инфляция должна замедлиться с 3,5% до 3,0%, что в последующем будет оказывать негативное воздействие на рубль, так как однозначно указывает на дальнейшие действия Банка России по смягчению параметров монетарной политики.

Инфляция (Россия):

Итак, учитывая негативные прогнозы по содержанию доклада Министерства труда Соединенных Штатов, а также высокую вероятность того, что данные могут оказаться еще хуже, стоит ждать роста единой европейской валюты до 1,1150.

Ровно по тем же самым причинам фунт может подрасти до 1,3150. Просто по фунту уровень нервозности существенно выше в силу не утихающей возни вокруг Brexit'а и перспектив британской экономики.

Несмотря на продолжающееся замедление инфляции, а также неизбежное снижение уровня ключевой ставки, рубль сможет укрепить свои позиции за счет американской макроэкономической статистики. Так что доллар снизится до 60,75 рубля.