FX.co ★ Золото вытянуло козырь из колоды

Первое с 2016 падение деловой активности в производственном секторе США ниже критической отметки 50, эскалация торгового конфликта Вашингтона и Пекина, протесты в Гонконге, а также обострение политической борьбы в Британии быстро вернули котировки золота к области 6-летних максимумов. Слабость индекса менеджеров по закупкам вкупе с ростом международных рисков увеличивают вероятность ослабления денежно-кредитной политики ФРС. По мнению BNP Paribas, Федрезерв до июня 2020 четырежды снизит ставку на 25 б.п., что уронит американский доллар и позволит драгметаллу взлететь выше $1600 за унцию.

Этот прогноз выглядит крайне консервативным, ведь только за август котировки XAU/USD прибавили 8%, а с начала года – и вовсе 19%. Золото является одним из наиболее высокоэффективных инструментов как товарного, так и финансового рынка в целом. Оно остро реагирует на снижение доходности казначейских облигаций США и на коррекцию американских фондовых индексов. Трежерис и S&P 500, в свою очередь, проявляют повышенную чувствительность к новостям о торговом конфликте Вашингтона и Пекина. И если доллар в августе рос благодаря устойчивости американской экономики, то падение деловой активности в производственном секторе ниже 50 серьезно изменило ситуацию. Штаты являются такими же пострадавшими от политики протекционизма Дональда Трампа, как и другие страны, и если американская макростатистика продолжит ухудшаться, ФРС придется агрессивно снижать ставки.

Динамика золота и доходности казначейских облигаций США

Об этом говорит один из главных «ястребов» FOMC, президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен. По его мнению, смысла в дальнейшем ослаблении денежно-кредитной политики сейчас нет, а вот если состояние экономики США будет ухудшаться, Центробанк может снизить ставку не на 25, а на 50 б.п. Вполне возможно, что первым признаком реализации пессимистичного сценария развития событий стал релиз данных по деловой активности в производственном секторе. Если еще и отчет об американском рынке труда за август разочарует, «голубиную» риторику Джерома Пауэлла по итогам сентябрьского заседания FOMC можно считать свершившимся фактом.

Благоприятный внешний фон позволяет поклонникам ETF увеличивать запасы. Показатель в августе вырос на более чем 100 т и превысил отметку 2450 т, максимальную с начала 2013. С учетом комбинированных 154 т в июне-июле можно сказать, что золото разлетается как горячие пирожки. А могло ли быть иначе, если масштабы глобального рынка долга с отрицательной доходностью подбираются к отметке $17 трлн, а риски коррекции S&P 500 из-за подсказанной инверсией кривой доходности рецессии растут как на дрожжах? Осталось только доллару США уверенно пойти вниз, и прогноз BNP Paribas в $1600 за унцию будет реализован еще до конца осени.

Технически драгметалл продолжает победное шествие и приближается к таргету на 161,8% по паттерну AB=CD. Он соответствует отметке $1630 за унцию. В долгосрочной перспективе «быки» настроены двинутся выше – к целевому ориентиру на 88,6% по модели «Летучая мышь».

Золото, месячный график