FX.co ★ Красный понедельник: сырьевые валюты снижаются, AUD и NZD готовятся тестировать многолетние минимумы

Провал торговых переговоров США и Китая и намерение президента Трампа ввести с 1 сентября пошлину в 10% на товары из КНР объемом в 300 млрд долл. вызвали сильную негативную реакцию рынков. Цены на нефть снижаются утром в понедельник более чем на 1%, ЦБ Китая опустил курс юаня к минимумам с 2018 г, азиатские биржи торгуются в красной зоне.

Ухудшение ситуации оказывает серьезное давление на сырьевые валюты.

NZDUSD

Перспективы экономики Новой Зеландии выглядят все более мрачно, и чем хуже публикуемые макроэкономические показатели, тем выше вероятность агрессивного снижения ставки РБНЗ.

Индекс деловой уверенности от ANZ снизился в июле на 6п., при этом 44% респондентов сообщили, что ожидают ухудшения общих условий ведения бизнеса в будущем году. Ожидания фирм относительно их собственной активности упали до 5п, при том что прогнозировался подъем.

В масштабах всей экономики изменения также есть, и они негативные. Увеличилось количество фирм, ожидающих сокращения занятости, загрузка производственных мощностей, которая имеет хорошую корреляцию с темпами роста ВВП, упала на 5п. до нуля, что является самым низким показателем с 2009г. Как следствие, ухудшаются прогнозы и по росту ВВП.

Большинство компаний ожидают снижения рентабельности, корректируют в сторону снижения прогнозы по прибыли, 42% уверены, что в будущем условия кредитования ухудшатся, и это также самый низкий показатель с 2009 г. Инфляционные ожидания в июле снизились до 1.8, всего 1% фирм надеется на рост экспорта.

Резко снижаются объемы жилищного и коммерческого строительства, ожидания по прибыльности в секторе на минимуме с 2009 г, в целом перспективы по росту экономики Новой Зеландии ухудшаются на глазах. Несмотря на то что цены на молочную продукцию все еще держатся на хороших уровнях, опасения относительного глобального замедления побеждают.

В складывающихся условиях РБНЗ, вероятнее всего, будет искать способы стимулирования экономики уже в ближайшие месяцы. В то время как намерения ФРС относительно дальнейшего снижения ставки всё еще остаются туманными, по РБНЗ на рынках складывается четкий консенсус - два снижения ставки в текущем году.

Киви вплотную подошел к поддержке 0.6482, шансы на пробой и движение к 0.6442 высокие. Технически перед пробоем возможен откат к сопротивлению 0.6570, однако любые попытки роста логичнее использовать для входа в короткие позиции.

AUDUSD

Австралийский доллар находится под серьезным давлением, поскольку ожидания глобального замедления оказывают серьезный негативный эффект на сырьевые валюты. Понижение ставки ФРС и провал торговых переговоров между США и Китаем лишь усиливают негативную динамику, но не являются её причиной.

Во вторник РБА проведет заседание по монетарной политике, и с учетом того, что РБА последовательно смягчает условия с 2011 г, снизив ставку с 4.75% до 1%, можно было бы ожидать и реакции на ухудшение внешних условий, но рынки, похоже, придерживаются иного принципа – «не в этот раз». И действительно, несмотря на заметное ухудшение внешних условий, основные макроэкономические показатели, в первую очередь инфляция, выглядят стабильно и не требуют немедленной реакции.

Мировые цены на сырье пока держатся на высоких уровнях, стимулируя экспорт, рост цен на нефть привел к росту цен на бензин, что и поддерживает инфляцию, компенсируя довольно слабый внутренний спрос. Инфляция во 2 кв. составила 1.6%, это выше, чем в 1 кв, а значит, РБА получает возможность воздержаться от очередного снижения ставки.

Также нужно отметить, что во 2 кв. экспортные цены росли быстрее импортных, что поддерживает промышленный сектор. Определенную позитивную роль в этом сыграл низкий курс аусси, и если РБА не видит опасности его роста в близкой перспективе, то это еще один фактор в пользу того, что снижать ставку во вторник нет необходимости.

Таким образом, австралиец краткосрочно может отреагировать ростом на итоги заседания РБА, вернувшись к сопротивлению 0.6830/40. В то же время для устойчивого роста нет оснований, и в более дальней перспективе тест поддержки 0.6747 и уход ниже представляется неизбежным.