FX.co ★ Даже осторожное повышение ставки ФРС может не вернуть спокойствие на рынки

Сегодня основным событием для рынков, несомненно, станет последнее в этом году заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Если еще относительно недавно большинство аналитиков фактически со 100%-ной вероятностью ожидали, что на декабрьском заседании американский ЦБ повысит ставки, то теперь мнения на этот счет разделились.

Некоторые эксперты считают, что регулятор должен воздержаться от подъема ставки, охладив ожидания рынков относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики.

В качестве одной из причин, по которой сегодняшнее увеличение ставки ставится под сомнение, приводится тот факт, что Федрезерв за последние 24 года никогда не повышал ставку во время обвала фондовых индексов: напротив, обычно это происходило на фоне их роста. Еще один момент: в рамках предыдущих циклов ужесточения кредитно-денежной политики, в 1999 и 2004 годах, ЦБ поднимал ставку только в том случае, если рынок оценивал вероятность данного шага за 1 день до принятия решения в 70% или выше. Сейчас этот показатель находится на уровне 68%.

Согласно другой точке зрения, ФРС не следует отклоняться от своих планов ужесточения на следующий год, поскольку резкое изменение настроя ЦБ может окончательно подорвать доверие к Джерому Пауэллу и продемонстрировать, что регулятора можно легко выбить из колеи лишь ростом рыночной волатильности.

Наиболее оптимальным вариантом, по-видимому, является осторожное повышение ставки, которое ослабит ожидания относительно перспектив нормализации монетарной политики и покажет, что курс ЦБ становится все более зависимым от поступающих макроэкономических данных, как это было при Б. Бернанке и Дж. Йеллен. Однако сможет ли подобный шаг успокоить рынки – пока неясно.

Что касается американской валюты, то с учетом пессимистичных ожиданий возможное ослабление доллара по итогам ближайшего заседания Федрезерва, по всей вероятности, будет носить ограниченный характер. Между тем если регулятор хотя бы намекнет на повышение ставки в 2019 году, пусть и более скромными темпами, «американец» может даже несколько укрепиться.