FX.co ★ Политика Европейского центрального банка останется без изменений

Политика Европейского центрального банка вряд ли изменится в ближайшее время. Несмотря на разговоры, связанные с сокращением мер денежно-кредитного стимулирования, европейский регулятор продолжит придерживаться своей выжидательной позиции, пока не добьется более устойчивого инфляционного и экономического роста в регионе.

Сегодня был опубликован интересный прогноз от немецкого института экономических исследований IW, согласно которому ЕЦБ может повысить ставку по депозитам с текущего отрицательного уровня -0,4% до -0,2%, а ставку рефинансирования до 0,1% с текущего уровня 0,0%.

Такой вывод экономисты делают из отчета, в котором указано на то, что серьезных рисков для еврозоны скатиться вновь к дефляционным уровням больше нет, так как ситуация с экономическим ростом и денежной массой улучшается.

Однако думаю, все мы помним, что на последнем заседании ЕЦБ возможность сворачивания программы выкупа активов и повышения процентной ставки даже не обсуждалась. Говорить о том, что ставка рефинансирования будет повышена (без предварительного сворачивания программы количественного смягчения) было бы не совсем правильно.

Если посмотреть на статистику еврозоны за последнее время, видно, что программа ЕЦБ, которая длится уже третий год, начинает приносить свои плоды. Конечно, целевой уровень инфляции в 2%, к которому стремится руководство ЕЦБ, еще не достигнут, но уже определенный подъем в этом направлении имеется, что дает шанс на принятие более продуктивных мер, направленных на стимулирование экономического роста.

С другим прогнозом сегодня выступили в S&P Global Ratings, согласно которому Европейский центральный банк, вероятно, продолжит свою программу количественного смягчения в первой половине 2018 года, но постепенно будет снижать ее объемы.

Несмотря на то что рост уровня инфляции в Германии значительно ускорился, вряд ли регулятор будет опираться только на него в своих планах. Главным аргументом является то, что инфляция выросла лишь за счет цен на энергоносители, которые существенно подорожали в конце прошлого года после достижения соглашения ОПЕК о заморозке уровня добычи нефти.

Согласно отчету, в декабре по сравнению с таким же периодом 2015 года рост цен на энергоносители составил 2,6%, тогда как базовый индекс, который игнорирует волатильные категории, а также цены на продукты питания, вырос лишь на 0,9% против роста на 0,8% в ноябре.

Отсутствие сегодня важной фундаментальной статистики заставляет EUR/USD придерживаться сценария бокового канала, однако отпускать пару далеко от недельных максимумов покупатели европейской валюты, по-видимому, не собираются.