logo

FX.co ★ Наступит ли доллар на старые грабли?

Наступит ли доллар на старые грабли?

Американский доллар продолжает наступление на лагеря своих оппонентов из G10 благодаря сильной статистике по продажам новых домов и росту деловой активности в сфере услуг до максимальной отметки за последние 11 месяцев. Эти факторы заставляют экспертов пересматривать свои прогнозы по ВВП США за третий квартал, что позитивно сказывается на позициях «быков» по индексу USD. Инвесторы ищут возможность вскочить в уходящий на север поезд, продавая наиболее уязвимые валюты в виде евро и иены. Дивергенция в монетарной политике Центробанков вновь на слуху, однако всегда есть риск наступить на одни и те же грабли.

Лично у меня все чаще возникает ощущение дежавю. Во второй половине осени 2015 пара EUR/USD камнем летела вниз. ЕЦБ наобещал золотые горы в области ослабления денежно-кредитной политики, вероятность повышения ставки по федеральным фондам в конце года росла как на дрожжах. В итоге Марио Драги выполнил обещание, развернув пакет монетарного стимулирования, а ставка по федеральным фондам была повышена впервые за несколько лет. И что же? С момента декабрьской встречи Управляющего совета евро вырос по отношению к доллару США на 5% за две недели и на 10,3% за полгода. Инвесторы фиксировали прибыль, используя принцип «продавай на слухах, покупай на фактах».

Именно закрывать сделки и подсчитывать барыши рекомендует нынче UBS, полагая, что пара EUR/USD недооценена с точки зрения реальных спредов по свопам и в течение 12 месяцев достигнет отметки 1,2. Не рановато ли? До начала декабря остается время... На самом деле исторически доллар традиционно слабел за 2 недели до президентских выборов.

Динамика EUR/USD и дифференциала спредов по свопам

Наступит ли доллар на старые грабли?

Источник: Nordea Markets.

Впрочем, история может и не повториться. Nomura обращает внимание, что нетто-шорты спекулянтов по евро в настоящее время составляют 109,3 тыс. контрактов. Это на 40% меньше, чем накануне декабрьского заседания ЕЦБ в 2015. Таким образом, риск лавинообразного закрытия коротких позиций сейчас существенно ниже. Deutsche Bank отмечает, что оснований для перелома тренда по индексу USD нет. Как правило, это происходило, когда имела место переоценка доллара по покупательной способности на не менее чем 20%. В настоящее время речь идет о 10%. Потенциал восходящего движения не исчерпан, тем более что победа Хиллари Клинтон, вероятнее всего, приведет к расширению мер бюджетного стимулирования, что позитивно скажется на ВВП. Еврозона с ее программами фискальной консолидации позволить себе этого, увы, не может.

Goldman Sachs обращает внимание на то обстоятельство, что фактор продления европейского QE за пределы марта 2017 еще в недостаточной степени учтен рынком. По мнению компании, программа количественного смягчения может быть продлена до 2018.

Технически возможен повторный ретест линии шеи паттерна «Голова и плечи» в области 1,1-1,103. При этом настрой остается «медвежьим», поэтому откаты следует использовать для формирования коротких позиций.

EUR/USD, дневной график

Наступит ли доллар на старые грабли?

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт