logo

FX.co ★ Золото требует продолжения банкета

Золото требует продолжения банкета

Золото готовится завершить неделю к 23 сентября самым стремительным ралли с конца июля и может закрыть третий квартал подряд в плюс, что является наиболее продолжительным периодом роста с 2011 на фоне нежелания ФРС повышать ставку по федеральным фондам и смещения акцентов BoJ на таргетирование кривой доходности. Инвесторов терзают сомнения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики Федерального резерва в 2016, к тому же, согласно прогнозам FOMC, в 2017 нас ожидает всего два, а не три, как планировалось ранее, повышения ставки. В таких условиях доллар США вряд ли станет укрепляться такими же темпами, как в 2014-2015, так что «быки» по XAU/USD могут спать спокойно. Силы их оппонентов на исходе, в том числе благодаря новой экономической реальности.

По словам Джанет Йеллен, ФРС борется с трудным набором вопросов относительно того, что является новыми нормальными условиями функционирования как экономики США, так и мировой экономики в целом. Проще говоря, Федеральный резерв признает, что бизнес-цикл не развивается так, как он ожидал, что заставляет оттягивать дату продолжения цикла нормализации. Наверняка и сокращение прогнозов по ВВП, и инфляции связано с изменением мировоззрения. Ухудшение перспектив роста аукнулось снижением доходности долгосрочных казначейских бондов США, что является благоприятным фактором для золота. FOMC ожидает, что реальная ставка по федеральным фондам выйдет в положительную область лишь к концу 2018, а на таком фоне драгметалл может расти сколь угодно долго.

Динамика глобальной доходности и цен на золото

Золото требует продолжения банкета

Источник: Bloomberg.

В довольно сложное положение поставил себя и Банк Японии. Он готов поддерживать доходность долгосрочных долговых обязательств на нулевом уровне. Это решает проблему ограниченности объектов для покупок в рамках QE, однако порождает вопрос: что будет делать регулятор, если ставки начнут падать? Продавать бумаги? Не означает ли последнее отказ от программы количественного смягчения? Ответы получить непросто, а в таких условиях, как правило, растет волатильность, что является «бычьим» фактором для XAU/USD.

Еще одним драйвером роста драгметалла выступают президентские выборы в США. Неопределенность, связанная с их результатами и последствиями для американской экономики, заставляет инвесторов диверсифицировать портфели в пользу надежных активов, и в первую очередь в пользу золота. В этом контексте увеличение запасов ETF выглядит неудивительным. 21 сентября показатель поднялся на 5,4 т. и достиг отметки 2023,7 т. В 2016 он рос каждый месяц, за исключением апреля.

Понимание того, что влияние фактора продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС на драгметалл выглядит ограниченным, позволяет присоединяться к покупкам XAU/USD долгосрочных инвесторов. Как и ожидалось, золото сформировало двойное основание вблизи психологически важной отметки $1300 за унцию, и то обстоятельство, что до декабря доллар США вряд ли станет расти как на дрожжах, вдохнуло в «быков» новые силы.

Технически говорить о восстановлении восходящего тренда можно будет лишь в случае выхода вверх из диапазона консолидации $1305-1365.

Золото, дневной график

Золото требует продолжения банкета

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт