FX.co ★ Фундаментальный обзор рынка FOREX на 27 марта 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

В четверг макроэкономические показатели Европы и США вышли лучше ожиданий, а когда так происходит, преимущество остаётся за США, то есть укрепляется доллар. Индекс потребительского доверия в Германии от GfK за апрель против ожидания 9,8 показал рост до 10,0. Розничные продажи в Великобритании за февраль возросли на 0,7% при ожидании 0,4%, баланс розничных продаж за март составил 18 против прогноза 16. В США индекс деловой активности в сфере услуг в предварительной оценке за март показал рост с 57,1 до 58,6 при скромном прогнозе в 57,2. Число обращений за пособием по безработице снизилось с 291К до 282К при ожидании 291К – то есть без изменения. Уже несколько недель данный показатель устойчиво держится ниже докризисных уровней (по крайней мере с января 2007 г.), что создаёт хорошие предпосылки к дальнейшему снижению безработицы.

Сегодня по еврозоне выходят второстепенные показатели: цены на импорт в Германии и розничные продажи в Италии. German Import Prices за февраль ожидается ростом на 0,5% против -0,8% в январе, Italian Retail Sales за январь ростом на 0,1% после снижения на 0,2% в декабре. По Великобритании в 10:00 мск выйдет индекс цен на дома, прогноз 0,2% против -0,1%, и в 11:45 мск выступает управляющий Банком Англии Марк Карни. Вероятно, Карни всё же скажет более определённо об отсутствии намерения ЦБ изменять ставку в ближайшей перспективе.

Главным событием дня будет публикация ВВП США за 4-й квартал в финальной оценке (15:30 мск.), прогноз 2,4% против 2,2% во 2-й оценке. В 17:00 мск – индекс потребительского доверия за март в финальной оценке – ожидается повышение с 91,2 до 92,5. В 22:45 мск. выступает председатель ФРС Джанет Йеллен. Дополнительным фактором укрепления доллара станет начало совместной наземной военной операции Саудовской Аравии и Египта против повстанцев-хуситов в Йемене, начало которой запланировано после завершения авиаударов по столице Сане.

Ожидаем дальнейшее снижение контрдолларовых валют. Евро к 1.0770 и далее в диапазон 1.0620/90, фунт стерлингов к 1.4580.

USD/JPY.

Отсутствие роста на фондовых площадках по причине опасений слабых отчётов американских компаний за 1-й квартал (начало массовых отчётов с 8 апреля), понижения прогнозов по росту экономики США в 1-м квартале до 1,2% и начала военной операции в Йемене Лигой Арабских Государств оказывают понижающее давление на USD/JPY. Причём инвесторы просто готовы покупать йену (против доллара) как один из традиционно безопасных активов. Тем не менее, как сообщает японская деловая пресса, сегодня инвесторы решились на покупки акций крупнейших японских компаний с долгосрочной позитивной целью. Японский индекс Nikkei225 сегодня прибавляет 0,48% против падения американского Dow Jones в четверг на 0,23%. Вероятно, инвесторы вдохновились примером крупнейших пенсионных фондов, повысивших лимиты на приобретение рисковых активов в среднем до 25%.

Объём покупок японских облигаций иностранными инвесторами против нашего ожидания роста, которое мы высказали в прошлом обзоре, неожиданно уменьшился. Сокращение за последнюю неделю произошло на 953,5 млрд йен. В японские акции иностранные инвесторы сократили вложения на 352,8 млрд йен. Вероятно, в пользу европейских бумаг.

Но зато улучшение пришло со стороны внутренней макростатистики. Расходы домохозяйств увеличились в феврале на 0,8% против ожидания 0,5% и уровень безработицы снизился, как ожидалось, с 3,6% до 3,5%. В этом свете снижение февральских розничных продаж на 1,8% в годовом исчислении против прогноза -1,5% г/г может быть временным явлением.

Фундаментальный баланс, таким образом, остаётся шатким, он может качнуться как в одну, так и в другую сторону. При обострении геополитической ситуации более точным индикатором будет американский фондовый рынок, вслед ему и потянется йена. Сегодня может быть пересмотр ВВП США за 4-й квартал в большую сторону, поэтому вероятно движение вверх USD/JPY хотя бы в качестве коррекции.

Ждём цену на 120.15, 120.50.