FX.co ★ Фундаментальный обзор рынка FOREX на 18 апреля 2014 г.

По итогу четверга евро закрылось на уровне закрытия вторника, фунт - на уровне закрытия среды. То есть американские инвесторы удерживают евро от роста, как это было в прошлую пятницу. Макроэкономическая статистика была очень кстати: индекс цен производителей Германии за март снизился на 0,3% против прогноза роста на 0,1%, число первичных обращений за пособием по безработице в США составило 304К против ожидания 316К, производственный индекс Филадельфии за апрель показал значение 16,6 против ожидания 9,6. Данные позволили удержать цену малыми объёмами. Сегодня выходной день в Европе и США – Страстная пятница, и большинство торговых площадок закрыто. Ожидаем значимого оживления только во вторник, потому что и 21 числа большинство рынков закрыто на Пасхальный понедельник.

Итак, наше предположение о договорённости ЕЦБ с ФРС о выкупе американского долга без применения политики смягчения ЕЦБ пока остаётся без подтверждения. Информации о покупках европейскими инвесторами американского долга нет (хотя, косвенно, по причине снижения доходностей облигаций US, можно такое предположить) и снижение евро происходит за счёт американских игроков. Если в ближайшие дни такая ситуация будет сохраняться, то наше предположение можно будет считать неверным и тогда на ближайшем заседании ЕЦБ 8 мая можно ожидать сокращения ставки по депозитам – введение отрицательной ставки. Как мы высказывались ранее, данная мера будет наименее затратной из всего «широкого арсенала» ЕЦБ в мерах смягчения. При этом мы считаем, что необходимость поддержки американского Казначейства имеет среднесрочный характер, до конца года. Тогда ФРС полностью завершит выкуп облигаций на свой баланс и с новой силой будет обсуждаться вопрос повышения ставки, что будет привлекать инвесторов к покупкам государственного долга. Любой другой инструмент ЕЦБ в монетарном смягчении вряд ли можно запустить в ограничении срока в 6-8 месяцев, только ставка имеет быстрое регулирование.

Ожидаем медленное снижение евро и фунта.

USD/JPY.

Торговля японской йеной вчера была достаточно активной на разнице в японских и американских данных. Амплитуда торгов была около 30 пунктов. Но инвесторы немного перестарались - американский фондовый индекс S&P500 прибавил 0,14%, Dow Jones снизился на 0,1%. Японский индекс Nikkei225 к 7:00 мск показывает рост на 0,6%, хотя китайские данные по цене на жильё сегодня показали снижение с 8,7% до 7,7% в годовой размерности и Shanghai Composite снижается на 0,66%. С другой стороны, на четырёхсторонней встрече по Украине в Женеве вчера состоялось подписание документа по деэскалации, который предусматривает, что все незаконные вооружённые формирования должны быть разоружены и захваченные боевиками здания освобождены. Стороны согласились о мирном разрешении конфликта и это ослабило стремление инвесторов покупать йену против доллара. Таким образом, внешняя ситуация по йене вернулась в некое нейтральное состояние, но цена её оказалась выше тех уровней, когда публиковались слабые экономические отчёты Японии и Китая. Ожидаем снижение цены к 101.85 и далее к 101.20/30.