FX.co ★ BoJ mantém a taxa de juro directora perto de zero

O Banco do Japão decidiu manter a sua taxa de juro central próxima de zero. Este facto, combinado com as últimas previsões do banco de uma inflação estável em torno dos 2%, reduziu a probabilidade de um futuro aperto agressivo. A decisão foi tomada por unanimidade pelo comité de política monetária liderado pelo Governador, Kazuo Ueda, no sentido de manter a taxa de juro overnight entre 0 e 0,1 por cento.

O conselho de administração também confirmou que o seu programa de compra de obrigações permanecerá inalterado, de acordo com a decisão da reunião de março. Em março, o Banco do Japão aumentou as suas taxas de juro pela primeira vez em 17 anos, tornando-se o último banco central a nível mundial a acabar com as taxas negativas, em resultado do reforço das indicações sobre a inflação.

Além disso, o banco central decidiu terminar a sua política de controlo da curva de rendimentos, que tinha limitado a taxa de juro das obrigações do tesouro japonesas a 10 anos a aproximadamente zero. O relatório de sexta-feira sobre a atividade económica e os preços, divulgado juntamente com o anúncio da política, previa que a inflação aumentasse até ao ano fiscal de 2025. Esta previsão deve-se principalmente ao aumento dos preços do petróleo bruto e à diminuição do impacto das iniciativas económicas do governo.

O banco reviu as suas perspectivas de inflação para o exercício de 2024 de 2,4% para 2,8%. Simultaneamente, a taxa de inflação prevista para o exercício de 2025, excluindo os produtos alimentares, foi aumentada de 1,8% para 1,9%. Prevê-se que a inflação para o exercício de 2026 seja de 1,9 por cento.

No entanto, as previsões indicavam que a taxa de inflação de base, excluindo os alimentos frescos e a energia, se manteria em cerca de 2 por cento durante o período de previsão. O banco afirmou que os riscos para os preços se situavam sobretudo no lado mais elevado para o exercício de 2024, mas que deveriam equilibrar-se posteriormente.

Entretanto, o banco ajustou em baixa a sua previsão de crescimento para o exercício de 2024, de 1,2 por cento para 0,8 por cento, devido à diminuição do consumo privado. Prevê-se que a economia japonesa cresça 1,0 por cento nos anos fiscais de 2025 e 2026. Marcel Thieliant, economista da Capital Economics, afirmou que o Banco do Japão demonstrou uma confiança crescente em atingir o seu objetivo de inflação e é provável que aumente ainda mais a sua taxa directora, possivelmente para 0,3%, em julho.

"O Banco ainda não terminou de aumentar as taxas de juro, embora pensemos que um novo abrandamento da inflação fundamental impedirá mais do que uma subida das taxas", afirmou Thieliant. Na sequência da decisão do Banco do Japão, o mercado considerou a última declaração como esmagadoramente "dovish" - principalmente devido à ausência de qualquer menção às preocupações dos decisores políticos com o recente enfraquecimento do iene japonês, que desde então atingiu um mínimo de 34 anos em relação ao dólar americano, aumentando as hipóteses de intervenção no mercado por parte das autoridades.