FX.co ★ EUR/USD: Fed-Signale der Stärke und nachlassende Inflation in der Eurozone

Das Währungspaar EUR/USD erreichte am Dienstag ein 7-Wochen-Tief und fiel auf 1,0725. Doch bis zum Ende des Tages gelang es den Bären nicht, sich unterhalb des Unterstützungsniveaus von 1,0730 (der unteren Linie des Bollinger-Bänder-Indikators auf dem D1-Zeitrahmen) zu festigen—Händler nahmen Gewinne mit und verließen die unteren Grenzen. Dennoch blieb das Paar innerhalb der 7er-Marke: Käufer konnten nicht einmal das nächstgelegene Widerstandsniveau bei 1,0810 testen (der unteren Grenze der Kumo-Wolke, die mit der Tenkan-Sen-Linie im Tagesdiagramm zusammenfällt).

Die korrektive Gegenbewegung war recht bescheiden, und dafür gibt es bedeutende Gründe. Hier könnte man sogar sagen, dass unter den gegebenen Umständen die EUR/USD-Käufer Glück hatten, eine Korrektur organisieren zu dürfen. Das liegt daran, dass alle fundamentalen Faktoren derzeit entweder gegen den Euro stehen oder für den US-Dollar sprechen.

Insbesondere wurde am Dienstag bekannt gegeben, dass die Aufträge für in den USA hergestellte Produkte im Februar um 1,4% gestiegen sind, während die meisten Experten mit einem bescheideneren Wachstum von 1,0% gerechnet hatten. Im Vormonat war dieser Indikator um 3,8% gesunken.

Zur Erinnerung: Einen Tag vor dieser Veröffentlichung in den USA wurde der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe veröffentlicht, der sich erstmals seit vielen Monaten in der Expansionszone (50,3) befand, im Gegensatz zu den Erwartungen an eine bescheidene Zahl von 48,5. Der Arbeitsmarkt in den USA erfreute ebenfalls die Dollar-Bullen: Die Anzahl der offenen Stellen stieg auf 8,756 Millionen (der vorherige Wert lag bei 8,748 Millionen), während der Markt erwartet hatte, diesen Indikator bei 8,74 Millionen zu sehen.

Anders ausgedrückt bleibt der amerikanische Arbeitsmarkt angespannt, und der verarbeitende Sektor zeigt eine positive Dynamik, die starke wirtschaftliche Aussichten für die USA widerspiegelt. Solche fundamentalen Bedingungen tragen nicht zur Stärkung dovisher Stimmungen bei. Auf dem Markt wird zunehmend darüber diskutiert, dass die Federal Reserve das Datum der ersten Zinssenkung möglicherweise von Juni auf einen späteren Zeitpunkt – vorläufig auf September – verschieben könnte. Die Fed-Vertreter selbst heizen die Diskussion an, da sie in letzter Zeit ziemlich hawkishe Botschaften verkünden.

Beispielsweise forderte die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Loretta Mester, die dieses Jahr Stimmrecht hat, gestern dazu auf, nicht überstürzt eine lockere Geldpolitik zu betreiben. Ihrer Meinung nach können vorzeitige (ebenso wie zu schnelle) Zinssenkungen ohne ausreichende Gründe (d. h. ohne die Gewissheit, dass die Inflation einen stabilen und rechtzeitigen Weg zum Zielniveau einschlägt) "die Fortschritte, die die Zentralbank in Bezug auf die Inflation gemacht hat, zunichte machen".

Nur wenige Tage zuvor äußerte Christopher Waller, Mitglied des Direktoriums der Fed, eine ähnliche Position. Er drängte ebenfalls dazu, nicht überstürzt Zinssenkungen vorzunehmen. Seiner Meinung nach wird der Zinssatz auf dem aktuellen Niveau gehalten werden müssen, wahrscheinlich länger als bisher erwartet, angesichts der Stabilität der Inflation und des hohen Tempos beim Beschäftigungswachstum in den USA. Gleichzeitig betonte er, dass er keine Unterstützung für eine Lockerung der Geldpolitik geben würde, bis Fortschritte bei der Verlangsamung der Inflation erkennbar sind.

Diese Informationslage unterstützte den Dollar und übte gleichzeitig Druck auf den US-Aktienmarkt aus. Als Ergebnis des gestrigen Handelstages schlossen die amerikanischen Aktienindizes im Minus, wobei ihr Rückgang der höchste seit Anfang letzten Monats war. Die Rendite für zehnjährige Staatsanleihen liegt weiterhin über der Marke von 4,3%.

Die europäische Währung kann die Situation nicht zu ihren Gunsten drehen, insbesondere nach der Veröffentlichung von Inflationsberichten. Laut gestern veröffentlichten Daten erreichte die Inflation in Deutschland den niedrigsten Stand seit fast drei Jahren. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex sank auf Jahresbasis auf 2,3%, den niedrigsten Stand seit Juni 2021. Die Abwärtsbewegung wurde von den Energiepreisen angetrieben, die 2,7% niedriger waren als im gleichen Monat des Vorjahres.

Heute wurden auch Eurozonen-Daten veröffentlicht, die dem Euro nicht zuträglich waren. Es stellte sich heraus, dass der gesamte Verbraucherpreisindex in der Eurozone auf 2,4% gesunken ist. Es ist erwähnenswert, dass bis einschließlich November des letzten Jahres der Gesamt-CPI stetig gesunken war und 2,4% erreicht hatte. Aber im Dezember beschleunigte er überraschenderweise auf 2,9%. Dann begann er langsam wieder zu sinken: im Januar auf 2,8%, im Februar auf 2,6%. Und im März sank er erneut und mehr als erwartet – Experten hatten mit 2,5% gerechnet, aber wie wir sehen, fiel er auf 2,4%. Es ist also sicher zu sagen, dass sich ein Trend gebildet hat.

Der Kernverbraucherpreisindex, ohne Energie- und Lebensmittelpreise, ist ebenfalls in die rote Zone eingetreten. Dieser Indikator ist nun seit acht aufeinanderfolgenden Monaten aktiv rückläufig. Gemäß Prognosen sollte er im März bei 3,0 % liegen, fiel jedoch letztendlich auf 2,9 %. Dies ist das schwächste Wachstumstempo des Index seit April 2022.

Daher trägt der etablierte fundamentale Hintergrund weiterhin zum Rückgang des EUR/USD bei. Dies wird auch durch die "Technicals" angezeigt: Das Paar auf dem Tageschart befindet sich zwischen der Mittel- und der unteren Linie des Bollinger-Bands-Indikators sowie allen Linien des Ichimoku-Indikators, der nach wie vor ein bärisches "Parade of Line"-Signal aufweist. Das nächste Ziel des Abwärtstrends ist das Niveau von 1,0730 (die untere Linie des Bollinger-Bands auf D1). Das Überwinden dieses Unterstützungsniveaus wird den Weg zur nächsten Preisbarriere bei 1,0650 öffnen, der mittleren Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem MN-Zeitrahmen.