FX.co ★ Der Dollar behält Spielraum für Manöver, während der Euro und das Pfund riskieren, in naher Zukunft wieder zu fallen.

Am Montag fiel der Index USD fast auf das Wochentief von rund 104,50 Punkten und verlor etwa 0,5%, wobei er etwa die Hälfte der Gewinne der letzten Woche wieder abgab.

Der Rückgang des Dollarkurses wird durch eine Zunahme der Risikobereitschaft am Markt gefördert.

Die Anleger reagieren positiv auf die am Wochenende aus China eingegangenen Nachrichten.

Die am Samstag veröffentlichten Daten zeigten, dass die Verbraucherinflation im Land leicht angestiegen ist und der Rückgang der Herstellerpreise sich verlangsamt hat.

Der CPI-Index in China stieg im August um 0,1% gegenüber einem Rückgang von 0,3% im Juli.

Der PPI-Index sank im letzten Monat um 3% im Jahresvergleich, nach einem Rückgang von 4,4% im Juli.

Die Händler begrüßen diese Daten, da sie darauf hinweisen, dass die neuen Anreize der chinesischen Regierung in die reale Wirtschaft durchdringen.

In den letzten Monaten haben die chinesischen Behörden eine Reihe von Maßnahmen zur Stimulierung des Wirtschaftswachstums angekündigt.

"Bei den ersten Anzeichen einer Stabilisierung des Wirtschaftswachstums in China sehen wir eine Abnahme des Deflationsdrucks", sagten die Strategen von ANZ.

Peking hat weiterhin Möglichkeiten, die Wirtschaft bei Bedarf anzukurbeln, erklärte die US-Finanzministerin Janet Yellen am Wochenende.

"Ich denke, sie haben genügend Spielraum für Anreize, wenn sie beschließen, diese zu nutzen. Bisher haben sie meiner Meinung nach nur recht geringfügige Anpassungen in der Geldpolitik vorgenommen", sagte sie.

Außerdem äußerte J. Yellen Zuversicht, dass es den Vereinigten Staaten gelingen wird, eine "weiche Landung" der Wirtschaft zu erreichen.

Sie hält nach wie vor an der Prognose fest, dass die amerikanische Wirtschaft trotz der von der Federal Reserve ergriffenen Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation einer Rezession entgehen kann.

"Ich denke, man kann sagen, dass wir uns auf einem Weg befinden, der genau so aussieht", sagte J. Yellen.

Ihre Kommentare haben den Marktteilnehmern Optimismus verliehen und den vorherigen Höchstständen des defensiven Dollars ein Ende gesetzt, der in der vergangenen Woche fast sechs Monate lang auf einem Niveau von 105,10 gehalten wurde.

Auch die Aufwertung des Yen hat zu einer Abschwächung des USD-Index beigetragen, da der Yen gegenüber seinem amerikanischen Gegenspieler deutlich gestiegen ist.

Am Montag erreichte das Währungspaar USD/JPY mit rund 145,90 den niedrigsten Stand seit Anfang September, was auf gestiegene Erwartungen hindeutet, dass die Bank of Japan möglicherweise von umfangreichen geldpolitischen Anreizen der letzten zehn Jahre Abstand nimmt.

Am Samstag erklärte der BOJ-Chef Katsuo Ueda, dass die Aufsichtsbehörde bis Ende des Jahres genügend Daten erhalten könnte, um festzustellen, ob sie negative Zinssätze beenden kann.

Obwohl das Währungspaar USD/JPY am stärksten betroffen war, hallte der Verkauf im gesamten Devisenmarkt wider.

Schwacher Anstieg des Pfunds

Das Pfund gewann am Montag gegenüber dem Dollar fast 0,6% und kehrte in den Bereich über 1,25$ zurück.

Nach Angaben von MUFG Bank-Experten ist das Pfund eine der am stärksten unterbewerteten Währungen gegenüber dem Greenback - um mehr als 3%.

Sie glauben jedoch, dass es für das Pfund in den nächsten Wochen schwer sein wird, einen signifikanten Aufwärtsimpuls zu erlangen, da der Höhepunkt der Zinserhöhungen in Großbritannien anscheinend nahe ist.

Das Pfund geriet letzte Woche unter starken Abwärtsdruck, nachdem der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, angedeutet hatte, dass die Aufsichtsbehörde den Zyklus der Zinserhöhungen abschließt.

Er erklärte, dass die nationale Wirtschaft nun viel näher an ihrem Höhepunkt ist, basierend auf den aktuellen Daten.

"Die Wirtschaft ist aus der Phase herausgekommen, in der es klar war, dass die Zinssätze angehoben werden müssen, und die Frage war nur, um wie viel", bemerkte E. Bailey und fügte hinzu, dass dies nicht mehr relevant ist.

Die Kommentare der BoE-Chefin haben die Investoren dazu veranlasst, ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung im November zu senken und gleichzeitig die Chancen erhöht, dass die britische Zentralbank die Zinssätze im September unverändert lassen könnte.

Händler werden das Beschäftigungsbericht für den Monat Juli beachten, der am Dienstag veröffentlicht wird und voraussichtlich zeigen wird, dass der durchschnittliche Lohn einschließlich Prämien bei 8,2% liegt, was der hohen Inflationsrate im Land entspricht, die die Bank of England senken möchte.

Es ist jedoch offensichtlich, dass der Arbeitsmarkt abkühlt. Gemäß den Prognosen stieg die Arbeitslosenquote im Juli von 4,2% im Juni auf 4,3% im Juli an.

Am Mittwoch wird der monatliche Bericht zum Bruttoinlandsprodukt veröffentlicht, der einen Anstieg um 0,4% im Juli anzeigen könnte, was deutlich unter den 0,9% im Juni liegt.

Das fragwürdige Wirtschaftswachstum in Verbindung mit den sich abzeichnenden Rissen auf dem Arbeitsmarkt könnte Investoren dazu veranlassen zu glauben, dass die Bank of England nach der September-Sitzung möglicherweise keine Zinserhöhungen vornehmen muss.

In einem solchen Szenario wird das Pfund voraussichtlich wieder fallen.

Wenn jedoch der britische Beschäftigungsbericht überraschend stark ist, hat das Pfund die Chance auf eine Erholung.

Jeder Versuch, das Währungspaar GBP/USD zu steigern, wird auf Widerstand bei etwa 1,2550 stoßen, auf dem Weg zur Marke von 1,2600.

Dann tritt eine weitere aufsteigende Hürde auf dem Niveau von 1,2650 in Form eines 100-Tage-Durchschnitts auf. Ein entscheidender Durchbruch dieses Hindernisses wird endgültig zugunsten der "Bullen" ausfallen und darauf hinweisen, dass der kürzliche Abwärtstrend erschöpft ist.

Auf der anderen Seite dient die Marke von 1,2500 als anfängliche Unterstützung.

Weiterhin folgen das dreimonatige Minimum von 1,2450, das letzte Woche erreicht wurde, und der 200-Tage-Durchschnitt, der sich derzeit in der Nähe von 1,2425 befindet. Ein Durchbruch unterhalb dieses Niveaus und ein Fallen unter die Marke von 1,2400 werden ein Signal geben, dass die Bären die Kontrolle übernehmen und zusätzliche Verluste verursachen werden.

Der Dollar erwartet Unterstützung

Händler warten gespannt auf wichtige Daten aus den USA, die vor der FOMC-Sitzung im September veröffentlicht werden.

Die Fed-Beamten haben unterschiedliche Meinungen über die nächsten Schritte der Zentralbank.

"Wir können einfach sitzen und darauf warten, ob die Inflation weiterhin abnimmt", sagte Christopher Waller, Mitglied des Aufsichtsrats der Fed.

Lori Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, ist jedoch der Meinung, dass wahrscheinlich eine weitere Verschärfung der Geldpolitik erforderlich sein wird.

Die im Juni veröffentlichten Prognosen zeigten, dass die Mehrheit der Fed-Führungskräfte der Ansicht ist, dass die Zinssätze bis Ende des Jahres über 5,5% steigen sollten, um die Inflation nachhaltig auf das Fed-Ziel von 2% zu senken.

"Bei der Fortschreibung bleibt die Frage offen, ob wir genügend Einschränkungen haben, um dies zu erreichen", sagte John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York.

Die im August veröffentlichten Daten zu Verbraucherpreisen sowie zu Produzentenpreisen in den USA, die am Mittwoch und Donnerstag veröffentlicht werden, werden von Investoren sorgfältig untersucht, um Hinweise auf die Zinsentwicklung zu erhalten.

Es wird erwartet, dass der Basiskonsumgüterpreisindex (CPI) im August gegenüber dem Vormonat um 0,2% steigt, während der Gesamtindex um 0,6% steigt.

Der Erzeugerpreisindex (PPI) wird voraussichtlich um 0,4% im Monatsvergleich liegen.

Wenn die tatsächlichen Zahlen die Prognosen übertreffen, wird der Dollar wahrscheinlich weitere Unterstützung finden, da sie die Erwartung verstärken, dass die Zinssätze in den USA über einen längeren Zeitraum auf einem erhöhten Niveau bleiben werden.

"Angesichts der anhaltend starken Wirtschaftsdaten in den USA scheint es, dass der Markt die Idee eines weiteren "Sprungs" kaufen könnte - das heißt, die Fed wird die Zinsen im September nicht erhöhen, sondern sie später in diesem Jahr erneut erhöhen. Es ist offensichtlich, dass dies die Idee eines späteren Zeitpunkts für die Lockerungsmaßnahmen der Federal Reserve aufkommen lässt und dem Dollar ermöglicht, sich länger zu festigen", sagten Analysten von ING.

Experten der HSBC haben ihre Sichtweise auf den Dollar überarbeitet und gehen nun davon aus, dass die US-Währung auch im nächsten Jahr an Stärke gewinnen wird, angesichts schwächerer Aussichten für die globale Wirtschaft.

"Wir ändern unsere Sichtweise und sehen ein noch größeres Wachstumspotenzial für den US-Dollar. Wir erwarten jetzt eine Stärkung des Dollars im Jahr 2024", bemerkten sie.

Laut der Prognose der HSBC wird der Euro im Vergleich zum Greenback im ersten Quartal 2024 auf $1,03 fallen, verglichen mit der vorherigen Schätzung eines Anstiegs auf $1,15.

Die Strategen von Societe Generale sind der Ansicht, dass der Dollar weiter steigen wird, aufgrund der Aussicht auf höhere Ölpreise.

Die Vereinigten Staaten exportieren mehr Öl und Gas als sie importieren, und daher wird der Dollar tatsächlich profitieren, so ihre Feststellung.

"Hohe Ölpreise schaffen Probleme für den Euro, um den Trend seiner Abschwächung gegenüber dem Dollar umzukehren", sagten die Experten von Societe Generale. Sie prognostizieren, dass der Euro im September auf 1,05 Euro fallen wird.

Das Schicksal des Euro liegt in den Händen der EZB

Unter Ausnutzung der Schwäche des Dollars beginnt das Währungspaar EUR/USD die neue Woche positiv und hält sich etwa 70 Punkte über dem dreimonatigen Tief, das letzte Woche bei ungefähr 1,0690 erreicht wurde.

Allerdings warnen einige Experten, dass der Euro in dieser Woche erneut unter 1,07 Euro fallen könnte, wenn die EZB am Donnerstag keinen richtigen Ansatz finden kann.

Die Hauptfrage ist, ob der Regulator die Zinssätze weiter anheben oder die Erhöhung stoppen wird.

"Es ist eine sehr schwierige Wahl zwischen einer Pause und einer Zinserhöhung. Es ist fast wie Münzwurf", sagen die Analysten von ING.

Es gibt eine große Unsicherheit über die Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) bezüglich der Zinssätze, da der Preisdruck in der Eurozone hoch bleibt, während die wirtschaftliche Aktivität in der Region stark abnimmt.

"Taube" Mitglieder des EZB-Rates, wie der Gouverneur der portugiesischen Zentralbank Mario Centeno, mahnen zur Vorsicht. Die "Falken" hingegen, einschließlich Isabel Schnabel, Martins Kazaks und Robert Holzmann, behaupten, dass eine Pause noch nicht entschieden ist.

"Unser Basisszenario geht davon aus, dass die EZB insgesamt besorgt über die Daten zum Wachstum ist und die September-Sitzung als Gelegenheit nutzen wird, eine Pause einzulegen", sagten Ökonomen von JPMorgan.

Die Strategen der UBS erwarten, dass die EZB die Leitzinsen am Donnerstag um 25 Basispunkte erhöhen wird.

"Wenn die EZB die Zinsen im September nicht erhöht, wird sich die Situation im Oktober nicht verbessern, da die wirtschaftlichen Daten voraussichtlich schlechter werden und die Inflation im September leicht sinken wird", sagten sie.

"Wenn die EZB die Zinsen im September nicht erhöht, wird das Fenster für eine Erhöhung geschlossen sein. Die Wirtschaft der Eurozone steht am Rande einer Verlangsamung, und das Kreditwachstum in der Region verlangsamt sich schnell", sagten die Experten von Pictet Wealth Management.

Händler schätzen die Chancen für eine weitere Zinserhöhung der EZB auf etwa 40% ein und sehen eine etwa 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Pause.

In jedem Fall wird es für die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, viel Mühe kosten, die Investoren davon zu überzeugen, dass die Kosten für Kredite weiter steigen können, insbesondere angesichts der nach wie vor hohen Inflation in der Eurozone.

Selbst wenn der Regulator mit einer Zinserhöhung überrascht, könnte der Markt davon ausgehen, dass diese Erhöhung eher früher als später rückgängig gemacht wird, aufgrund der sich verschlechternden wirtschaftlichen Aussichten des Währungsblocks.

Daher bleibt der einfachste Weg für das Währungspaar EUR/USD weiterhin ein Rückgang.

Das September-Tief bei 1,0690 bildet die nächste Unterstützung auf dem Weg zum Mai-Tief bei 1,0635. Wenn es unter die Marke von 1,0600 fällt, könnte der Abwärtstrend beschleunigt werden, da dies ein neuer Auslöser für die Bären sein könnte.

Andererseits ist das nächste Ziel für eine Erholung das Niveau von 1,0770, gefolgt von der runden Marke von 1,0800 und dem 200-Tage-Durchschnitt bei 1,0830.